Vorige week was er weinig macronieuws te vinden behalve over de ruzie in de VS
over de fiscale cliff – nu tijdelijk opgelost- en deze week is met
hetzelfde thema begonnen:

“Obama
Warns Against ‘Dangerous Game’ With Debt Ceiling — U.S. President Barack
Obama on Saturday warned congressional Republicans against what he called a
"dangerous game" with the country’s economy as lawmakers prepared for a new
battle over the national debt ceiling. "As I said earlier this week, one
thing I will not compromise over is whether or not Congress should pay the
tab for a bill they’ve already racked up," the president said in his weekly
radio and Internet address. "If Congress refuses to give the United States
the ability to pay its bills on time, the consequences for the entire global
economy could be catastrophic," he said.”

Het is belangrijk om te beseffen dat het klopt wat Obama zegt: “Congress
should pay the tab for a bill they’ve already racked up” Het vreemde feit
dat Congress voorstellen kan aannemen die tot uitgaven leiden en daarna de
betaling van die uitgaven kan blokkeren voor politieke doeleinden is te
weinig bekend. Een absurde regeling natuurlijk – die tot absurde voorstellen
in de politieke oorlog leidt:

“Suddenly,
Lots Of Influential People Are Talking About The Trillion Dollar Coin Idea
To Save The Economy — […] The premise of the idea is this: Although the
Treasury can’t just create money out of thin air to pay its bills, there is
a technicality in the law that says the Treasury has special discretion to
create platinum coins of any denomination, and the thinking is that Tim
Geithner could make the coin and walk it over to the Federal Reserve and
deposit it in the Treasury’s bank account.”

Het is een belachelijke reactie op een belachelijke politieke situatie. Maar
gek genoeg blijkt dit niet uit de
kritische reacties op het plan. Er wordt gewezen op inflatiegevaar, of
de uitgeefdrift van de overheid, of de muntwaarde van platina vs dat biljoen
en zo – allemaal irrelevant of onjuist– maar niet op de belachelijke
situatie waar dit plan een reactie op is. En evenmin op de onfrisse
chantagepraktijken van sommigen.

De politiek in de V.S. is dit jaar dus begonnen zoals het 2012 eindigde:
ruziemakend. Wat hier van te denken?

"McConnell
Takes Taxes Off the Table in Debt Limit Negotiations -- Senate Minority
Leader Mitch McConnell said further tax changes are off the table as
lawmakers and the president gear up for a fight next month over raising the
U.S. government’s debt limit. “The tax issue is finished, over, completed,”
Kentucky Republican McConnell said on ABC’s “This Week” program. “Now the
question is what are we going to do about the biggest problem confronting
our country and our future and that’s our spending addiction.” “

Omdat die ‘spending addiction’ vooral aan defensie en sociale programma’s is,
zal de discussie nog wel verder verharden. De angst voor een ratingverlaging
door Moody’s c.s. die dit weekend ook weer langskwam (tijdens ‘meet the
press’ bij voorbeeld) lijkt me overdreven. Voor de markten en de (wereld-)
economie is een vrijwillige default van de VS daarentegen wel zeer
schadelijk. Jammer genoeg kunnen we ook dit jaar dus de politiek niet links
laten liggen.

Europa

Dat geldt ook voor Europa waar verkiezingen, begrotingen en
belastingherzieningen weer volop in het nieuws gaan komen. En natuurlijk de
gezondheid van de banken: de angst voor het effect van verdere deleveraging
door de banken op de reële economie zit er nog goed in.

“Euro-Region
Banks May Cut Loan Book by EUR132 Billion, E&Y Says -- Euro-region banks may
shrink their loan books by 132 billion euros this year in response to
tougher regulation and capital rules, according to Ernst & Young LLP. The
outlook for bad loans has also worsened as credit quality in the 17-nation
currency area has deteriorated more sharply than expected. “

(Volledige E&Y rapport is hier
te vinden)

Daartegenover staat dat het jaar goed begint voor de banken: Basel is veel
soepeler dan gedacht: “Banks,
Here’s your new liquidity regime. Now stop blaming us. Love, Basel “

Volgende week is de eerste ECB bijeenkomst van het jaar, wellicht dat Draghi
hier nog wat over die bankenregels gaat zeggen. Dat zal wel, gezien het
nieuws uit Duitsland van dit weekend:

“Collateral Mistakes Boosted ECB Bank Loans, Welt am Sonntag Says --
Newspaper’s own research shows 113 cases of inaccurate haircuts applied to
Eurosystem loans conducted by the Banque de France, Die Welt am Sonntag
said. * Short-term debt presented as collateral for loans was
incorrectly evaluated, leading to banks receiving more cash than
appropriate: Die Welt * Banks obtained up to EU550 mln too much: Die Welt
* ECB admitted 113 cases of inaccuracies: Welt.” (bloomberg, geen link,
originele verhaal “Notenpresse außer Kontrolle “ lees het stuk hier
.

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze column bevat
geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde
beleggingen.

Meer
artikelen van Jacob Jurg

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl